3月8日晚间,港股生物医药公司复旦张江(1349.HK)发布公告称,公司拟在上交所科创板配发及发行不超过1.2亿股。复旦张江本次拟募资6.5亿元,其中2.3亿元用于海姆泊芬美国注册项目,2.4亿元用于生物医药创新研发持续发展项目,1.8亿元收购泰州复旦张江药业有限公司少数股权项目。

    

复旦张江成为首家宣布申请科创板上市的生物医药公司,也是首家港股转战科创板的港股上市公司。截止日前,复旦张江股票已累计上涨超过20%



图表:复旦张江股价走势图

来源: 新浪财经


1、科创板是啥板子?


除了今年年初的股市小阳春,科创板肯定是2019年资本市场最受关注的事件。    


2018年11月5日,国家公布将在上交所设立科创板并试点注册制。科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业,重点支持新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药和技术服务五大领域。

 

科创板着力推动创新型企业的发展,现提供5套市值指标:


(一)预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;


(二)预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%;


(三)预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元;


(四)预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元;


(五)预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果,并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。


2、复旦张江何以敢为天下先?


上海医药与复旦张江母子连心。复旦张江创建于1996年11月,2002年8月在香港创业板上市,2013年12月转香港主板。1998年8月,上海市医药股份有限公司(SH600849)成为公司第一大股东,而上海市医药股份有限公司是上海医药集团旗下资产。1999年10月,上海医药以1∶1.3的溢价、1700万受让浦东科技投资手中持有的复旦张江43.44%股权。成立不到两年,复旦张江即成为上海医药的控股子公司,目前上海医药拥有复旦张江22.77%的股权。

 

复旦张江属于成熟型科创企业。复旦张江公司主要从事生物医药的创新研究、开发、生产和销售,现拥有两款光动力治疗药物分别为艾拉(外用盐酸氨酮戊酸)和复美达(注射用海姆泊芬),以及脂质体药物里葆多(盐酸多柔比星脂质体)。2018年,复旦张江营业收入7.4亿元人民币,净利润1.51亿元。主要产品艾拉和里葆多分别占营业收入的53%和36%。

 

复旦张江是国内光动力靶向药物领先企业。1999年,复旦张江与第二军医大学合作成立“光动力药物治疗研发中心”,成为国内优秀的光动力靶向药物研发企业。2007年2月,光动力仿制药外用盐酸氨酮戊酸散获得国家药监局批准,用于治疗尖锐湿疣。2012年12月,光动力原创药注射用海姆泊芬获得新药证书,用于治疗鲜红斑痣,也就是这款药物复旦张江要花2.3亿元启动美国注册。

 

作为上海本地企业,复旦张江符合科创板全部5套上市标准,不上板简直对不起自己。A股发行将有利于提升公司形象,扩充公司的融资渠道,增加公司流动资本及资本市场的知名度,加强公司对大型机构投资者及中小投资者的吸引力。同时,A股发行有利于公司业务增长、融资灵活性、获取更多的财务资源等,从而提高公司竞争力。


3、“死磕”基因工程药物


2019年2月28日,上海医药公告称,其与上海复旦张江合作研发的“重组人肿瘤坏死因子受体突变体-Fc融合蛋白注射液”及“注射用多替泊芬”处于临床研究阶段,近日决定终止两药物的临床试验。

 

复旦张江自身定位成研发型企业,药物研发集中在基因工程药物、光动力药物及纳米药物三个领域。目前该公司在基因工程药物领域暂无产品上市。虽然没有上市的代表药物,复旦张江在获批临床有8个药物。



图表:复旦张江基因工程药物申报获批情况

来源:药智网


重组人源化抗VEGF单抗,申报企业不亚于PD1,已经有企业申报上市。目前看来,重组人淋巴毒素α衍生物LT尚有一丝希望,有待最终裁决是否进行后续开发。抗CD30抗体交联DM1药物,原创产品是日本武田的Adcetris,技术难度不小。Adcetris于2011年获批治疗霍奇金淋巴瘤。

 

目前,复旦张江的优势领域是光动力及脂质体药物。这次上科创板,募资2.4亿元如何加码基因工程药物,不得而知。


参考资料:

1. CPhI制药在线:复旦张江首家公开申请科创板上市

2. 东方财富网:港股公司复旦张江宣布冲刺科创板本地国企有业绩支撑

3. 药智网:冲刺科创板!复旦张江募集6.5亿,重点研发这12个药

4. 医药魔方:上海医药终止2款新药开发,已累计投入1.27亿元



2019年03月14日

李克强主持召开国务院常务会议 确定发展“互联网+医疗健康”措施等

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