今日,专注于癌症筛查技术的Exact Sciences公司和基因检测公司Genomic Health公司宣布,双方将合并成为一个新的大型癌症诊断公司,这一合作金额高达28亿美元。


根据周一宣布的协议,Genomic Health持有者将获得27.50美元的现金和14.50美元的Exact Sciences股票,根据Exact Sciences在截至7月26日的45个交易日的成交量加权平均价格为10%这笔交易比周五收盘价溢价4.9% - 在彭博宣布交易正在进行之前 - 并且在该公司被加入标准普尔的SmallCap 600指数之后上周出现了23%的涨幅。


对于总部位于威斯康星州麦迪逊市的Exact来说,这是有史以来规模最大的一笔交易,并将为其阵容添加Genomic的乳腺癌和前列腺癌检测。Exact的首席执行官凯文•康罗伊(Kevin Conroy)在此交易公布前接受采访时表示,这两家公司将从“有实力的位置”进入交易。


1. 测试新秀正出山


Exact Sciences的主要产品Cologuard于2014年上市,它是FDA批准的首个非侵入性的粪便采样试剂盒,并随后被纳入医保范围和多个指南。


Cologuard的用户可以在家中自取粪便样本装入试剂盒,通过邮寄的方式送检。公司对粪便中可能携带的结直肠癌细胞的DNA和其它生物标志物(包括一个血红蛋白,7个与KRAS基因相关的DNA突变,NDRG4和BMP3基因的DNA甲基化状态,以及一个β肌动蛋白相关的生物标志物)进行分析。Cologuard对结直肠癌检测的敏感度高达92%,特异性为87%。同时Cologuard对结直肠前癌变也能达到42%的检测敏感度。


Genomic Health的主打产品是Oncotype DX,通过对乳腺癌,早期前列腺癌,以及肠癌等癌症分别进行5种类型的基因检测,给出乳腺导管原位癌(DCIS)评分,乳腺癌复发指数评分,基因组前列腺癌评分,以及肠癌复发指数等癌症评分,来评估患者的复发可能性,同时对治疗方案作出积极的指导。


这两家诊断公司估计,他们的乳腺癌,前列腺癌和结肠直肠癌检测结合了200亿美元的综合市场机会——这三个领域占实体肿瘤发病率的40%

Exact Sciences已经开始收购Genomic Health,计划通过一个由1,000名员工组成的商业组织(包括销售,营销和报销人员)来进行癌症筛查和诊断测试。


这笔28亿美元的交易,分配在11亿美元现金和17亿美元的股票中,预计将创建一家诊断公司,到2020年底年收入至少为16亿美元。


在Exact Sciences的Cologuard家庭大肠癌粪便DNA测试以及Genomic Health公司针对乳腺癌和前列腺癌的DX模型测试的推动下,这些公司的领导者希望明年的毛利润达到12亿美元,商业存在更多超过90个国家。


据公司估计,总计200亿美元的市场机会,他们认为他们已经渗透不到10%,而且有更多的空间扩大国际市场。


两者还希望在三年内看到每年2500万美元的协同效应,主要是通过降低公共公司成本和优化新购买。此次收购平均每股Genomic Health的股票价格为72美元,溢价约为19%


这项由两家公司董事会批准的交易预计将于今年年底完成,Exact Sciences的股东预计将拥有合并公司91%的股份,而Genomic Health股东则要求其余股票。


“精确科学公司正致力于快速增长销售并扩大Cologuard的采用率,而Genomic Health公司的模型DX是为乳腺癌患者提供治疗决策的全球护理标准,”Exact Sciences首席执行官Kevin Co nroy说道。


2. 你涨我跌


随着测试市场升温,这笔交易即将到来。


今年到目前为止,许多诊断同行的回报都增加了一倍以上。到目前为止,Exact的股票在2019年上涨了87%,而Genomic Health的股票表现落后于同行,上涨6.6%,因为预测乳腺癌复发的OncoType测试增长令投资者的热情下降。


Exact Sciences还报告第二季度销售额超过分析师预期,并上调了对2019年销售额的预测。该公司目前预计年收入为8亿美元至8.1亿美元,高于此前预期的7.25亿美元至7.4亿美元,分析师估计为7.472亿美元。


Genomic Health分别公布了第二季度和2019年的节拍和加薪。该公司目前预计年收入为4.48亿美元至4.52亿美元,高于4.36亿美元至4.48亿美元。这超出了分析师的平均预期或4.45亿美元。


对于2020年,分析师一直期待Exact的销售,由其唯一的市场测试Cologuard推动,达到超过10亿美元。


该交易有待Genomic Health股东批准。这些公司表示,Felix和Julian Baker建议投资公司Baker Bros. Advisors LP持有的基金持有加利福尼亚州Redwood City Genomic公司25%的股份,并同意投票支持该交易。


Genomic Health股价上涨0.7%,而Exact Sciences股价下跌多达13%,这是自去年8月以来的最大跌幅。这些公司针对不同类型的医生和患者群体进行测试。公司呼吁交易的分析师质疑潜在的2500万美元的协同效应,这些协同效应在交易完成后的第三年才会出现。



参考资料:

1. 众贤网:精确科学以28亿美元的价格收购Genomic Health

2. 东方企业家:精确科学以约28亿美元购买基因组健康

3. 健康一线:Exact Sciences和Genomic Health宣布合并 创建癌症诊断公司



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